Какво е борсово търгуван фонд (ЕТФ)?

Борсово търгуван фонд (ЕТФ) е инвестиционен фонд, който държи активи като акции, стоки, облигации или чуждестранна валута. ЕТФ се търгува като акция c променливa ценa през целия търговски ден.

Те често проследяват индекси като Nasdaq, S&P 500, Dow Jones и Russell 2000. Инвеститорите в тези фондове не притежават пряко базовите инвестиции, но вместо това имат непряк иск и имат право на част от печалбата и остатъчна стойност в случай на ликвидация на фонда. Техните дялове могат лесно да бъдат закупени и продадени на вторичния пазар.

ЕТФ е вид фонд, който държи множество базови активи, а не само един, както акциите. Тъй като в ЕТФ има множество активи, те могат да бъдат популярен избор за диверсификация. По този начин ЕТФ могат да съдържат много видове инвестиции, включително акции, стоки, облигации или комбинация от видове инвестиции.

ЕТФ може да притежава стотици или хиляди акции в различни индустрии или може да бъде изолиран в една конкретна индустрия или сектор. Някои фондове се фокусират само върху предложения в САЩ, докато други имат глобална перспектива. Например ЕТФ, фокусирани върху банките, биха съдържали акции на различни банки в индустрията.

ЕТФ е ценна книга която може да се търгува, което означава, че има цена на акциите, която позволява лесно да се купува и продава на борси през целия ден, и може да се продава на ,,късо”. В Съединените щати повечето ЕТФ са създадени като фондове с отворен тип и са предмет на Закона за инвестиционните дружества от 1940 г. Отворените фондове не ограничават броя на инвеститорите, участващи в продукта.

•  Борсово търгуван фонд е кошница от ценни книжа, която се търгува точно като акции.

•  Цените на акциите на ЕТФ варират през целия ден, докато ЕТФ се купува и продава.

•  ЕТФ могат да съдържат всички видове инвестиции, акции, стоки или облигации и др.

•  ЕТФ предлагат ниски съотношения на разходите и по-малко брокерски комисионни.

Какви са различните видове ЕТФ?

Различни видове ЕТФ достъпни за инвестиране, могат да се използват за генериране на приходи, спекулации и увеличения на цените, както и за хеджиране или частично компенсиране на риска в портфолиото на инвеститора. Ето кратко описание на някои от най-често срещаните на пазара днес:

ЕТФ за акции – те притежават конкретен портфейл от акции и са подобни на индекс. Те могат да се третират като обикновени акции, тъй като могат да се продават и купуват с печалба и се търгуват на борса през целия търговски ден.

Индекс ЕТФ – те имитират конкретен индекс, като индекса S&P 500. Те могат да обхващат конкретни сектори, специфични класове, акции на чуждестранни или нововъзникващи пазари.

ЕТФ за облигации – борсово търгуван фонд, който е специално инвестиран в облигации или други ценни книжа с фиксиран доход. Те могат да бъдат фокусирани върху конкретен вид облигации или да предлагат широко диверсифицирано портфолио от облигации от различни видове и с различни дати на падеж.

Стокови ЕТФ – те държат физически стоки, като селскостопански стоки, природни ресурси или благородни метали. Някои борсово търгувани фондове могат да държат комбинация от инвестиции във физическа стока заедно със свързани капиталови инвестиции – например златен ЕТФ може да има портфейл, който съчетава държане на физическо злато с акции в златодобивни компании.

Валутни ЕТФ – те се инвестират в една валута или кошница от различни валути и се използват широко от инвеститори, които желаят да получат експозиция към валутния пазар, без директно да търгуват фючърси или валутния пазар. Тези борсово търгувани фондове обикновено проследяват най-популярните международни валути като щатски долар, канадски долар, евро, британски паунд и японски йени.

Обратни ЕТФ – Обратен борсово търгуван фонд се създава чрез използване на различни деривати за получаване на печалби чрез къси продажби, когато има спад в стойността на група ценни книжа или широк пазарен индекс.

Активно управлявани ЕТФ – тези ЕТФ се управляват от мениджър или инвестиционен екип, който решава разпределението на активите в портфейла. Тъй като се управляват активно, те имат по-високи нива на промяна на портфейла в сравнение например с индексните фондове.

ЕТФ с ливъридж – борсово търгувани фондове, които се състоят предимно от финансови деривати, които предлагат възможност за привличане на инвестиции и по този начин потенциално увеличаване на печалбите. Те обикновено се използват от търговци, които са спекуланти, които искат да се възползват от краткосрочните възможности за търговия в основните фондови индекси.

ЕТФ за недвижими имоти – Това са средства, инвестирани в инвестиционни тръстове за недвижими имоти (REIT), фирми за услуги за недвижими имоти, компании за развитие на недвижими имоти и обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS). Те могат също така да държат действително физическо недвижимо имущество, включително всичко от незастроена земя до големи търговски имоти.

Индустриални (Секторни) ЕТФ – това са фондове, които се фокусират върху конкретен сектор или индустрия. Например ЕТФ в енергийния сектор ще включва компании, работещи в този сектор. Идеята зад отрасловите ЕТФ е да се отдели и презентира определена индустрия чрез проследяване на представянето на компаниите, работещи в този сектор. Индустриалните ЕТФ също се използват за ротация във и извън сектори по време на икономически цикли.

Парични средства инвестирани в ЕТФ

Какви са предимствата на инвестирането в ЕТФ?

Има много предимства за инвестиране в борсово търгуван фонд, включително следните:

По-ниски транзакционни разходи и такси: ЕТФ обикновено имат значително по-ниски съотношения на разходите от сравним взаимен фонд. Това отчасти се дължи на техния борсово търгуван характер, който налага типични разходи на брокерите или на борсата в сравнение с взаимния фонд.

Достъпност до пазари: ЕТФ допринесоха до достъпа към класове активи, които преди това бяха трудни за достъп за индивидуалните инвеститори на дребно, като акции и облигации на нововъзникващи пазари, златни кюлчета или други стоки, както и валутния (форекс) пазар и криптовалути. Тъй като борсово търгуван фонд може да бъде продаден на късо и с марджин или с ливъридж, той може да предложи възможности за използване на сложни стратегии за търговия.

Прозрачност: Хедж фондовете и дори взаимните фондове работят по не толкова прозрачен начин в сравнение с ЕТФ. Хедж фондовете, институционалните инвеститори и взаимните фондове обикновено отчитат своите притежания само на тримесечна база, оставяйки инвеститорите без представа дали фондът следва заявената си инвестиционна стратегия и адекватно управлява рисковете. За разлика от тях, ЕТФ обикновено разкриват ежедневните си портфейли, което помага на инвеститора да поддържа по-добра осведоменост за това как точно се инвестират парите му.

Ликвидност и откриване на цените: Тъй като могат да бъдат закупени или продадени на вторичните пазари през целия ден, ЕТФ са по-ликвидни от взаимните фондове, които могат да бъдат закупени или продадени само на тяхната цена на затваряне в края на деня. Те обикновено търгуват близо до истинската си нетна стойност на активите, тъй като техният механизъм за създаване/обратно изкупуване постоянно балансира арбитражите в ценообразуването, непрекъснато връщайки цената на акциите на ЕТФ обратно до справедливата пазарна стойност.

Данъчна ефективност: Като цяло, от гледна точка на облагането с данъци, ЕТФ представляват голямо предимство пред взаимните фондове поради две основни причини. Първо, ЕТФ имат по-малко промени на портфейла и предлагат възможност за избягване на краткосрочни капиталови печалби (които водят до високи данъчни ставки). Второ, ЕТФ могат да преодолеят правилата, които забраняват продажбата на акции и реализирането на загуба, ако много подобни акции бъдат закупени в рамките на 30-дневен прозорец.

Недостатъци на борсово търгуваните фондове

Въпреки горепосочените предимства, ЕТФ се сблъскват и с някои предизвикателства. Например, те предоставят по-висока експозиция към класове активи, които преди това не са били достъпни, което може да доведе до рискове с които инвеститорите в акции може да не са запознати. Лесният достъп може да работи срещу начинаещите инвеститори.

Освен това ЕТФ носят транзакционни разходи, които трябва да бъдат внимателно обмислени в процеса на създаване на портфолио, като спредове Bid/Ask и комисионни.

Важни параметри при ЕТФ инвестирането

След като създадат брокерска сметка, инвеститорите ще трябва да финансират тази сметка, преди да инвестират в ЕТФ. След като финансирате акаунта си, можете да търсите ЕТФ и да ги купувате и продавате по същия начин както при акциите. Един от най-добрите начини да стесните опциите си за ЕТФ е да използвате сайтове за скрининг на ЕТФ. Обикновено можете да търсите ЕТФ според някои от следните критерии:

Изпълнение: Докато предишното представяне не е индикация за бъдеща възвръщаемост, това все пак е често срещан показател за сравняване на ЕТФ.

Обем: Обемът на търговия за определен период от време ви позволява да сравните популярността на различни фондове; колкото по-висок е обемът на търговията, толкова по-лесно може да бъде търгуването на този фонд.

Разходи: Колкото по-нисък е коефициентът на разходите, толкова по-малка част от вашата инвестиция е дадена за административни разходи. Въпреки че може да е изкушаващо винаги да търсите фондове с най-ниските съотношения на разходите, понякога по-скъпите фондове (като активно управлявани ЕТФ) имат достатъчно силна производителност, която компенсира по-високите такси.

Притежания: Портфейлите на различни фондове често се включват и в инструментите за проверка, което позволява на клиентите да сравняват различните притежания на ЕТФ.

Комисионни: Много ЕТФ са без комисионни, което означава, че могат да се търгуват без никакви такси за завършване на сделката.

Кои са оторизираните участници в ЕТФ?

Уникална характеристика на борсово търгуван фонд е, че има упълномощени участници, които спомагат за улесняването на пазара за фондови дялове.

Съгласно регулаторните директиви, оторизираните участници (AP) са определени да създават и осребряват ЕТФ. Те са големи финансови институции, които имат огромна покупателна способност, като големи брокери-дилъри или инвестиционни банки. При създаването на фонда те събират необходимото портфолио от активи и предават кошницата на фонда в замяна на определен брой новосъздадени акции на ЕТФ. Когато възникне необходимост от обратно изкупуване, те връщат акциите на фонда и получават кошницата от портфейла.

Процес на създаване на ЕТФ

ЕТФ включват процес на създаване-обратно изкупуване, който е жизнената сила на тези видове ценни книжа и е основната разлика от акциите, тъй като ЕТФ не започват да търгуват на фондова борса чрез първично публично предлагане.

Големите институционални инвеститори (маркет мейкъри) известни като упълномощени участници (AP), които са единствените инвеститори, които могат да създават или обратно изкупуват нови акции на ЕТФ. Те създават нови акции на ЕТФ чрез транзакции с мениджъра на ЕТФ.

От друга страна, мениджърът на ЕТФ съобщава кои акции иска да притежава във фонда. Това е известно като кошницата за създаване. AP отиват на пазара и купуват акциите в кошницата за създаване в правилните проценти и доставят тази представителна кошница от ценни книжа на ЕТФ за равна сума (стойност) в акции на съответния ЕТФ.

Тъй като кошницата за създаване се оповестява в началото на деня и е достъпна за всички пазарни участници, арбитражните разлики варират в зависимост от ликвидността на ценните книжа и косвените разходи, но като цяло прави цената на ЕТФ близка до справедливата му пазарна стойност .

Кои са най-големите компании за управление на активи?

Ето преглед на 10-те най-добрите компании за управление на активи. Тази класация се основава на броя на фондовете (assets under management или AUM) под техен контрол, въз основа на последните им отчетени баланси към февруари 2022 г

#1. BlackRock (AUM: 9,464 трилиона долара) е не само най-големият мениджър на активи в света, но и една от най-големите финансови институции в света. Компанията е основана през 1988 г. и става публична през 1999 г. Фирмата е влиятелна в насърчаването на растежа на борсово търгуваните фондове чрез своите продукти iShares.

#2. Vanguard Group (AUM: 8,4 трилиона долара) е известен със своята стратегия за пасивно инвестиране. Това означава, че парите се поставят във взаимни фондове, предназначени да отразяват дейността на определен индекс или по-широкия фондов пазар. Vanguard може да се похвали с ниски коефициенти на разходи за повечето от своите фондове.

#3. UBS Group (AUM: $4,432 трилиона) има четири подразделения, които работят по целия свят. Базираната в Швейцария фирма описва себе си като „единствения наистина глобален мениджър на богатство“.

#4. Fidelity (AUM: 4,23 трилиона долара) е мениджър на активи и брокер с повече от 30 милиона клиенти, също предлага онлайн платформа за индивидуални инвеститори за покупка и продажба на ценни книжа. Fidelity също управлява цели портфейли от името на клиенти и предлага взаимни фондове с нулеви разходи за подръжка и без изискване за минимални инвестиции.

#5. State Street Global Advisors (AUM: 3,86 трилиона долара) базираната в Бостън компанията управлява инвестиции за широк кръг от институционални клиенти, включително нестопански организации, местни власти, асоциации и дори образователни групи.

#6. Морган Стенли (AUM: 3,274 трилиона долара) е основана през 1935 г и след като придобива инвестиционната платформа E*TRADE в края на 2020 г., Morgan Stanley има около 68 000 служители в 39 държави.

#7. JPMorgan Chase AUM: ($2,996 трилиона) Повечето хора смятат JPMorgan Chase за инвестиционна банка, но тя също има стабилен бизнес за управление на активи.

#8.Алианц (AUM: $2,953 трилиона) е немска фирма работеща предимно като застраховател. Освен това управлява две подразделения за управление на активи: Allianz Global Investors и PIMCO. Заедно Global Investors и PIMCO управляват около $2,17 трилиона активи на трети страни.

#9. Capital Group (AUM: 2,6 трилиона долара) е основана през 1931 г. в Лос Анджелис. За компанията работят над 7800 сътрудници в 29 офиса по целия свят към февруари 2022 г.

#10. Goldman Sachs (AUM: $2,372 трилиона) е една от най-големите банки в света. Управлението на активи е само една от многото услуги, предлагани от Goldman Sachs.

10-те най-големи ЕТФ по управлявани активи

Най-добрите ЕТФ най-често имат най-високите активи под управление, което показва че фонд е с по-високо качество и дълга история.. Те също така ще имат по-висок обем на търговия, което намалява спреда между исканата цена и цената на покупка.

Нетните управлявани активи на взаимен фонд (AUM) — да не се бърка с нетната стойност на активите (NAV) — представлява общата сума на всички инвеститорски долари, инвестирани във всички класове акции на фонда. Обикновено най-големите ЕТФ често са най-добрите фондове за покупка в съответните им категории. Ето и 10-те най-големи ЕТФ по управлявани активи:

SPDR S&P 500 (SPY), (AUM $278 милиарда) този фонд е най-старият ЕТФ на пазара и проследява индекса S&P 500, който включва около 500 от най-големите американски компании. SPY има съотношение на разходите от 0,09% или $9 за всеки инвестирани $10 000.

Vanguard Total Stock Market (VTI), (AUM $115 милиарда) като пионер на индексирането, Vanguard имат едни от най-добрите ЕТФ с големи активи на пазара. VTI проследява индекса на Dow Jones U.S. Total Stock Market. Коефициентът на разходите за VTI е нисък 0,03%.

Vanguard S&P 500 (VOO), (AUM $113 милиарда) е друг ЕТФ, който проследява S&P 500, но е и един от най-евтините. Той има ниско съотношение на разходите от само 0,03%.

Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO), (AUM $73 милиарда) проследява FTSE Emerging Markets All Cap Index, който представлява акции с голяма, средна и малка капитализация на компании, разположени на развиващите се пазари по целия свят. Разходите за VWO са 0,05%.

Vanguard FTSE Developed Markets (VEA), (AUM $71 милиарда) проследява индекса FTSE Developed All Cap ex-US, представляващ приблизително 3700 обикновени акции на компании с голяма, средна и малка капитализация, разположени в Канада и основните пазари в Европа и Тихоокеанския регион. Други страни включват Япония, Обединеното кралство, Германия, Швейцария и Австралия. Разходите за VEA са 0,07%.

Invesco QQQ (QQQ), (AUM $76 милиарда) проследява NASDAQ 100, който се състои основно от технологични акции и включени някои акции на здравеопазване и биотехнологии компании. Коефициентът на разходите за QQQ е 0,20%.

iShares Core S&P 500 (IVV), (AUM $179 милиарда) проследява индекса S&P 500 и има ниско съотношение на разходите от само 0,04%, което е сред най-ниските, които проследяват S&P 500.

iShares Core MSCI EAFE (IEFA), (AUM $64 милиарда) е друг ЕТФ в нашия списък, който проследява MSCI EAFE, който включва акции на компании в Европа, Япония и Австралияв но без да вкючва САЩ . Разходите за IEFA са 0,08%.

iShares MSCI EAFE (EFA), (AUM $63 милиарда) е най-големият ЕТФ, който инвестира в международни акции. Фондът проследява индекса MSCI EAFE, който включва над 900 акции извън Съединените щати. Коефициентът на разходите за EFA е 0,31%.

iShares Core US Aggregate Bond (AGG), (AUM $60 милиарда) е най-големият облигационен ЕТФ в света, измерен чрез управляваните активи. AGG обхваща целия пазар на облигации в САЩ, включително съкровищни ​​облигации на САЩ, корпоративни облигации и общински облигации с всякаква продължителност. Коефициентът на разходите за AGG е 0,05%.

Закючителни мисли

Поради гъвкавостта, ликвидността и ниските разходи за търговия, които ЕТФ предлагат, те са все по-популярен инвестиционен инструмент. Инвеститорите имат на разположение много и разнообразни предложения от ЕТФ, което им дава възможност да обмислят превръщането на ЕТФ инвестициите в основа на цялостното им инвестиционно портфолио.